一、洗牌在所难免 一批PE机构将遭淘汰或转让

中国目前这波PE/VC热始于2006、2007年，迅速席卷大江南北，并以资金实力最为雄厚的长三角与珠三角为最。他们本身比较缺乏对该领域的深刻认识，而且投资的许多项目都是处在高估值的水平上。2007年开始的美国次贷危机迅速演变成世界金融危机，中国PE/VC业几个月内从波峰跌到低谷，许多进入PE/VC业不到两年的投资人，将经受不住这次经济危机的考验，面临被淘汰的危险。但是，金融街PE研究院认为，目前PE行业中前50家最赚钱的公司目前不少于46家公司运转正常，交易依然比较活跃。被淘汰将主要的是那些规模较小的民营PE机构和急于暴富又受危机冲击较大LP们，其他的PE机构将会很快从这次危机中恢复。

二、IPO市场仍处低谷  创业板等多层次资本市场将成退出新亮点

2008年下半年因受到金融风暴的影响，全球IPO基本陷入停滞状态，从2009年1月份的情况来看，这一状况并没有得到改观。鉴于金融危机影响短期内无法完全消除，2009年IPO市场仍会处于低谷，而通过并购等形式退出的案例数量将会呈现增长趋势。同时，随着历经十年曲折的创业板设立日益明确，及天津股权交易所的成立，PE选择多层次资本市场做为退出渠道将成为2009年的一个亮点。

三、中国LP版图更趋完整  人民币基金规模将呈几何级增长

2009年将是中国LP队伍“扩军”的一年，在2008年继社保基金放开投资PE基金、政府引导基金成为FOF基金的主力；券商、信托等机构纷纷投资PE之后，商业银行、保险机构直接投资业务也有望于2009年上半年开闸。据保守估计，将有3000亿－6000亿的银行资金、2000亿的保险资金进入PE行业。这不仅将使得我国LP阵营更为完整，也将使人民币基金的资金来源大为拓宽。

四、先抑后扬基金募集将在2009年2季度恢复强劲增长

在2008年下半年，随着LP提供资金的减少，PE基金募集开始出现困难，似乎进入到“衰退”周期。但金融街PE研究院经过研究发现，：2008年度，共有169支明确投资中国大陆的基金完成募集，募资总金额达300.87亿美元。另外，共有16支面向亚洲地区的基金完成募集，募资总金额达265.2亿美元。与2007年相比，基金募资数量与基金募资额都有一定幅度的上升，基金募资数量比去年增长了51.64%，基金募资额比去年增长了37.84%。从此看出，由于中国经济仍然保持增长势头及多类金融资本获准涉足PE投资，在度过2009年上半年的相对平静期后，基金募集将会重新回到过去强劲增长的道路上来。

五、吸取金融危机教训弱周期性传统行业成为PE投资热点

最坏的时刻也是最好的时刻。这场金融危机使得2009年将成为投资的最佳年度，其中的一些投资项目在未来将会成为最经典的投资案例。中国的4万亿刺激内需计划及随后陆续推出的多个行业振兴计划，使抗风险性较强基建、医疗、餐饮等传统行业2009年会获得PE的更多青睐；而金融危机的爆发，使众多项目企业的估值大幅回调，同时PE同行间的竞争也将减少，这为最近几年完成募资，且坐拥大笔资金的PE机构带来介入良机。

六、喜旧厌新降低投资风险  第二轮投资将成为2009年度性特征

受金融风暴的影响，经济形势不会在短期内恢复，PE在项目投资上变得更加谨慎，因此，我们在2009年将会看到更多的PE机构会把精力和资金投入到已经投资过的企业组合中，以提升企业价值，降低投资风险，从而使得第二轮投资交易在2009年可能会占据主导地位，成为PE市场的一个年度性特征。

七、Pre-IPO遇冷  2009上半年PIPE投资策略受热捧

2009年，PE将不再轻易做出Pre-IPO投资的决定，而是以结构性融资、可转债的投资形式保证资金安全，或直接在二级市场买入被低估的上市公司股票（PIPE）。原因是IPO大门已经紧闭，Pre-IPO投资风险极大；而且目前市况下即使IPO成功，市盈率也不会太高，回报率很不理想；已上市公司的股价极为便宜，在流动性、安全性和高收益上都更符合投资要求。

八、实体经济受损  PE对企业估值将更加保守

由于受到金融危机的影响，实体经济的整体状况有所下滑，甚至在2009年可能会出现行业性亏损的局面。在经济环境恶化的情况下，2009年PE投资趋向谨慎，对企业估值将更加保守，平均投资规模将下降，预计2009年投资总金额相比2008年有20%左右的下滑。

九、房地产行业进入“泡沫后时代”  PE投资也将随之陷入低谷

2008年房地产行业的股权投资占据全年总投资金额的22.3%，达到32.69亿美元。但在国家宏观调控和金融危机的影响下，中国房地产市场逐渐向理性回归。虽然国家出台放松银根、经济刺激内需等多项政策措施，房地产市场加速下滑势头有所遏制，但由于房价上涨预期不大，房地产行业进入调整期，该行业的股权投资也将随之陷入低谷。

十、波峰跌入低谷  PE人才流动将更加频繁

PE投资的谨慎也直接导致了该行业对人才的需求放慢，但更常见的是VC/PE的倒闭和破产而被动造成的行业性人才频繁和不稳定的流动。这场危机中PE机构高管个人的选择也变得微妙起来，因为不少创投企业在危机中遭受重创，局面难以扭转，业绩难以在短期内提高，一些投资合伙人选择离开另寻东家。